88%高评级债券现折价交易！PGIM与小摩建议买入

大多数美国投资级债券市场目前都在折价交易。高评固定收益资产投资机构PGIM和摩根大通表示，债交易建议现在是券现买入的时候了。

媒体汇编的小摩数据显示，截至周二，买入88%的高评高评级债券的交易价格低于票面价格，相比之下，债交易建议一年前这一数字仅为4%。券现这凸显出高通胀和美联储历史性的小摩激进加息计划对固定收益回报的破坏。

PGIM固定收益投资组合经理Michael Collins表示，买入这种规模的高评折价不可避免地在蓝筹股债券市场创造了便宜货。他表示，债交易建议尽管策略师警告称，券现随着美联储继续收紧政策，小摩风险溢价将攀升，买入但企业违约率仍较前几次衰退时期低很多，这对处于超卖状态的企业债来说是个利好信号。

Michael Collins称：“我们看到，我们所有投资组合中的债券都以较票面价格大幅折价的价格在交易，只要它们不违约，最终就会回到票面价值。”“因此，固定收益领域出现了真正积极的长期机会，这是我们十多年来从未有过的。”

周三，美联储连续第三次加息75个基点以遏制数十年来最严重的通胀。美联储主席鲍威尔和其他政策制定者警告称，价格压力的降温可能会以经济增长为代价。

即使在这样严峻的背景下，摩根大通的策略师也认为，市场对高评级债券的抛售可能有些过头了。小摩周三表示，今年以来急剧的利率变动将投资级债券价格推至略低于90美元的新低，接近2008年以来的最低水平。

包括美国高级别策略分析师Nathaniel Rosenbaum在内的小摩策略师认为：“如果利率继续以接近当前的速度攀升，高评级债券将很快进入未知的美元价格区间。”“我们认为，这反映出，从根本上讲，利率风险是利差扩大的主要驱动因素，而不是信贷风险。”