2月3日晚8点到9点，创金创金合信基金2023“不一样的合信或年新年投资策略会”之港股及海外专场举行，创金合信基金首席量化投资官兼量化指数与国际部总监董梁、基金较创金合信港股通成长基金经理李志武、刘洋创金合信大健康混合基金经理毛丁丁、可选创金合信港股互联网3个月持有基金经理助理郑剑以及创金合信港股通大消费基金经理刘洋，消费回顾2022年的港股港股市场，讨论2023年港股市场走势，大消弹性分析消费、费复医药、苏周互联网等行业的期中投资机会。互动环节，创金刘洋回答了投资者代表的合信或年相关问题。会议由刘洋主持。基金较

关于2023年港股市场的刘洋复苏节奏，刘洋从大消费的角度分享相关观点。她表示，疫情防控政策调整后，消费领域大概率会逐步复苏。疫后复苏预计会呈现较为明显的节奏，一开始是压抑了最久的需求最先复苏、比如餐饮、啤酒、航空、旅游、博彩。这些领域的复苏是消费场景恢复带来的，预计复苏最明显、弹性最大，持续时间或也更长。然后是与收入预期有关的需求复苏，经济开始复苏后，收入的预期变好，会带来一系列生活消费水平的提升，比如家具家电、体育服饰、健康食品、游戏外卖、文娱媒体等。最后是一些必选消费品类的复苏，因为相对于可选消费，必选消费疫情期间受到的影响较少，所以复苏周期的弹性会小一些。不过，随着整体经济复苏，大宗商品的成本下行，必选消费的相关公司的收入和利润大概率会有不同程度的提升。

当前大消费板块估值从底部反弹不少，投资者会担心行情持续性问题。对此，刘洋认为消费板块疫后复苏或分为三个阶段，第一阶段的估值修复可能已经基本接近尾声；第二阶段主要看基本面，这个阶段通常持续的时间较长，且空间较大，也最考验基金经理的选股能力。当前市场或处于第一阶段向第二阶段的切换期，基本面复苏仍需要时间才可以看到，所以投资时需要更有耐心；第三阶段，全球经济复苏节奏不同，中国作为最先复苏的经济体，在今年年底到明年年初，港股或会迎来全球资金流入带来的流动性进一步修复。

现场有投资者问，A股也有消费板块，我们为什么要去投资港股？刘洋指出，在消费领域，A股与港股涉及的细分板块不一样。白酒、医美、免税、家电等是A股消费中比较重要的板块。港股中没有白酒，但是涉及的消费行业更加丰富和多元，衣食住行等基本消费都有。衣，有体育服饰；食，有连锁餐饮、茶饮、酒馆；住，有连锁酒店；行，有新能源汽车等基本消费，有让生活更美好的行业，如外卖、文化媒体、游戏、盲盒等各种可选消费，还有让身体变得更健康的创新药、连锁医院、辅助生殖、CXO及其他生物制药公司。

她预计2023年消费行业大概率呈现复苏态势，可选消费或是港股消费板块复苏周期中弹性比较大的品种。

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