菲利普莫里斯大举收购 奥驰亚惨了

在分拆美国业务多年后，菲利（PM.US）正大举重返这一关键市场，普莫而此次回归的大举重要抓手将是推出传统香烟的替代产品。

菲利普莫里斯周三宣布，收购其附属公司菲利普莫里斯荷兰控股已向瑞典火柴（SWMAY.US）的奥驰股东发出每股106瑞典克朗的现金收购要约，此次收购涉及的亚惨总金额达1612亿瑞典克朗，约合160亿美元。菲利

随着菲利普莫里斯计划减少对传统香烟销售的普莫依赖，收购瑞典火柴将成为这一计划的大举重要环节。此笔交易将扩大菲利普莫里斯的收购无烟气尼古丁业务。这一收购将是奥驰去年初以来最大并购案、也是亚惨史上第五大并购交易。

数据显示，菲利瑞典火柴的普莫无烟尼古丁烟袋产品在美国的市场份额从2020年的将近75%降至64%，这被视为竞争加剧的大举迹象。不过，瑞典火柴去年全年对美国的这类产品出货量仍较2020年增长了52%。

由于传统香烟引发的健康威胁和吸烟在舆论上的坏名声，烟草行业近些年来一直在拓展电子烟、加热烟草制品这类所谓无烟气产品的收入来源。去年，菲利普莫里斯的无烟气产品营收达314亿美元，约占公司净营收的29%；该公司还计划，到2025年，其无烟气产品营收将占公司净营收的50%以上。

分析人士认为，若此笔交易成功，菲利普莫里斯将在美国这个全球最大的香烟替代产品市场拥有一个庞大的分销网络，并为其推出电子烟等其他产品铺平道路。而这将迫使该公司与（MO.US）、（BTI.US）等展开激烈竞争，以争夺无烟气产品领域的领导地位。

资料显示，奥驰亚于2008年从菲利普莫里斯拆分出来，目的是为了将公司的外国资产从困扰烟草公司数十年的诉讼中剥离出来。两家公司的分拆导致了一项复杂的竞业禁止协议，并导致奥驰亚成为一家主要以美国市场为中心的公司，而菲利普莫里斯则专注于在海外销售香烟。

不过，多年来，两家公司的关系日益密切。几年前，两家公司达成了一项协议，菲利普莫里斯授予奥驰亚在美国市场销售、分销和销售其万宝路旗下加热烟草产品IQOS的权利。

Jefferies分析师On Bennett指出，这笔交易几乎肯定表明，菲利普莫里斯希望退出与奥驰亚在IQOS方面的协议，并独立在美国市场运营。而这无疑会对奥驰亚带来一定的打击，并可能推动奥驰亚收购电子烟公司Juul Labs的所有股份。