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9月份制造业PMI重返扩张区间宏观经济延续恢复态势

时间：2025-07-08 17:51:00 来源：饭来张口网

转自：中国证券报

国家统计局9月30日发布的月份业P延续数据显示，9月份，制造重返制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，扩张比上月上升0.7个百分点，区间升至临界点以上；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.6%和50.9%，宏观恢复均连续4个月高于临界点。经济

“三大指数均位于扩张区间，态势我国经济总体延续恢复发展态势。月份业P延续”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。制造重返

专家认为，扩张制造业PMI继续回升且重回荣枯线之上，区间表明经济回升态势进一步明确。宏观恢复伴随政策效应持续显现，经济供需两端有望继续回升，态势经济料延续恢复态势。月份业P延续

政策效能显现

9月制造业PMI为50.1%，升至临界点以上。赵庆河分析，随着稳经济一揽子政策持续发挥效能，加之高温天气影响消退，制造业景气度有所回暖。

财信研究院副院长伍超明认为，9月制造业PMI继续回升，一方面得益于政策持续发力，基建投资等需求端有所恢复；另一方面，高温天气对工业生产影响有所减弱，工业生产回升。

统计显示，9月生产指数升至51.5%，高于上月1.7个百分点，重新回到临界点以上。“9月生产指数回升是拉动制造业PMI回升的主要动力。”首席固收分析师李勇说。

在中国首席经济学家温彬看来，9月是传统生产旺季，特别是高温天气消退后，企业开工率明显加快，高炉、螺纹钢、沥青装置等开工率均较上月回升。此外，9月采购量指数上升1个百分点至50.2%，反映出制造业市场活跃度有所提升。

生产有所扩张的同时，需求也在恢复。“9月新订单指数较上月小幅回升0.6个百分点，反映出一系列稳经济政策效应开始显现，带动内需有所回暖。”温彬说，近一个月来，宏观政策实施力度加大，稳经济一揽子政策和接续政策持续发力，稳定了经济大盘。

值得关注的是，经济动能也在积聚。民生银行报告显示，9月制造业动能指标（制造业新订单-产成品库存）为2.5，为3月以来的次高水平，表明经济动能继续积聚。

供需两端有望继续恢复

制造业PMI继续回升表明经济延续恢复态势。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，9月制造业PMI继续回升且重回荣枯线之上，表明经济回升态势进一步明确。东方金诚首席宏观分析师王青认为，在稳增长政策持续发力、疫情影响减弱背景下，制造业PMI继续回升表明经济正经历从企稳到回升的过程。

供需两端有望继续恢复。伍超明表示，接下来几个月，伴随前期政策落地显效，基建投资、消费等需求有望继续回升，并对工业生产形成带动作用。此外，能源等保供稳价政策也有利于制造业生产稳定。

巩固经济恢复基础，加力提振需求或是下阶段政策发力重点。仲量联行中国区首席经济学家庞溟表示，政策端应重视扩大和支持有效需求，着眼于更大力度地扩大国内需求，更有效地增强市场主体内生动力。

王青认为，应继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策，特别是要用好政策性开发性金融工具和设备更新改造再贷款、财政贴息政策，继续提振总需求；此外，应做好物流保通保畅以及能源保供稳价相关工作。“通过供求两端同步发力，进一步巩固经济恢复发展基础，保持经济运行在合理区间。”王青说。