做市商陆续开始建仓 科创板有望迎来增量资金

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转自：上海证券报

记者 徐蔚 孙越

科创板做市交易启动在即，做市做市资金有望加速进场。商陆始建上海证券报记者近日从证券公司获悉，续开已有8家证券公司换领了证券期货业务许可证。仓科创板根据证监会批复内容，有望迎增这些公司已经完成做市业务资格申请的量资最后一步。

目前，做市已获科创板做市商资格的商陆始建各家券商正在紧锣密鼓筹备中，部分做市商已经选好做市标的续开，陆续开始建仓。市场人士认为，做市商的加入不仅有助于提升科创板流动性与活跃度、强化市场的价格发现功能，更将在中长期为科创板引入更多“活水”。

上交所日前发布公告称，做市业务已经准备就绪，做市商完成备案后即可开展业务。券商科创板做市业务筹备工作也正加速推进。记者了解到，部分做市商正在向上交所备案申请开展做市业务的股票。

据了解，做市商正式开展业务时须履行双边报价义务，在正式开展做市业务前须买入充足的股票，为履行报价义务进行准备。因此，在上交所完成备案向市场公告前，做市商要逐步买入建仓，增量资金有望加速进场。结合上交所制定的做市商报价义务来看，为满足全天大部分时间参与报价的要求，做市商或需要为做市业务大量备券。

是首批获批的8家券商之一。“科创板做市团队已在科创板做市标的筛选、做市交易策略模型、对冲工具等方面进行研究，并对券源进行储备，为开展科创板做市业务做好充分准备。”东方证券相关负责人告诉记者。

也已经完成了展业初期做市标的筛选工作，并确定了首批做市标的，后续将尽快开始逐步建仓。证券表示，公司已经做好做市股票建仓的各项前期准备工作，包括做市专用账户报备、做市资金划拨、交易系统验证等，将在科创板做市业务上线前平稳有序建仓，确保公司在业务上线时有效履行做市报价义务，为市场提供充足的流动性支持。

做市策略是做市商核心竞争力之一。记者在采访中了解到，不少券商目前已经对市场中的各个标的进行了客观深入分析，并针对不同流动性的上市公司，研发了定制型策略。同时对策略进行了长期的模拟测试，最大程度保证了策略有效性和安全性。

在科创板做市业务开展初期，做市商的首要目标是维护市场稳定，为市场提供流动性。“券商做市初期更多以积累科创板做市经验为主，买卖价差收益并非首要考量标准，更多应从库存管理角度出发，在满足日常报价提供流动性的前提下，保持库存水平稳定，适当运用对冲工具有效降低库存风险。”国金证券做市交易部副总经理郑平德告诉记者。

中信建投证券相关人士表示，公司做市业务会始终在持仓风险中性的前提下提供流动性服务。另外，交易所根据不同科创板股票的流动性差异，预先进行了流动性分类并设置了差异化的做市义务要求。“我们会履行各项做市报价义务要求，并在交易所规定的价差范围内持续进行双边报单，为市场提供充足流动性的同时，做好证券市场的‘稳定器’。”

此外，做市商补充券源有望进一步为科创板带来增量资金。在原有机制下，券商自营不能直接从中国证券金融股份有限公司融入转融通券源。但针对科创板做市业务，《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》中明确规定了证券公司开展科创板股票做市交易业务，可以使用从中国证券金融股份有限公司借入的股票。上述中信建投证券人士认为，这将进一步丰富科创板做市商的对冲手段，有效降低做市底仓的风险暴露。

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