近期，自由比特币上演了“没有最低、落体只有更低”的式下戏码。

在历经连续12天走低，跌比跌穿创下最长连跌纪录后，特币2022年6月19日，元万比特币失守18000美元，人爆最低触及17622美元，仓黄创2020年12月15日以来的金抗最低价。

根据CoinGecko的风险数据，自去年11月达到69000美元的自由巅峰以来，比特币至今已经下跌超70%。落体因为下跌太过猛烈，式下《纽约时报》形象地将这种情况称为“自由落体”。跌比跌穿无独有偶，特币比特币之外的第二大加密货币以太币于6月18日跌破1000美元，下跌11%至975.24美元，触及2021年1月以来最低位。

加密货币市场的两大领头羊币值暴跌，引发了一轮全新的全网爆仓风暴。时代周报记者查阅coinglass显示的数字货币全网合约爆仓信息，截至6月20日14：30，过去24小时数字货币全网累计有85600人被爆仓，爆仓总金额为3亿美元，折合人民币20亿。其中比特币爆仓金额为1.13亿美元，折合人民币7.55亿；以太币爆仓金额为1.12亿美元，折合人民币7.48亿。

倾巢之下，安有完卵。不仅是比特币，根据CoinGecko的统计数据，在市值前100的加密货币中，已有72个币种较历史峰值下跌90%甚至更多。

但所有数字货币都在大跌的同时，传统避险资产黄金却表现出色。6月16日，美联储加息75个基点的靴子正式落地，翌日黄金期货每盎司上涨了40美元左右。Gainesville硬币公司的贵金属专家Everett Millman直言，与其他市场相比，黄金的表现尤为突出，即使在其他资产动荡的情况下也保持稳定。整个夏季，Millman预计金价将达到1800-1900美元之间。

据世界黄金协会表示，受ETF强劲资金流入的推动，2022年一季度黄金需求较2021年一季度增长34%，比其五年平均水平1039吨高出19%。

一边是比特币大跌，另一边是黄金上涨，一涨一跌之间，全球的投资逻辑已悄然发生改变。

币圈跑步进入寒冬

有着“数字黄金”之称的比特币出现大跌、泡沫被挤出背后，一笔笔巨大的财富正随之灰飞烟灭。据彭博社数据显示，自2021年11月以来，7位虚拟货币的顶级富翁身价累计蒸发超1140亿美元（约合人民币7900亿元）。损失最惨重的当属昔日“华人首富”赵长鹏，相比巅峰时刻，他的最新身家累计蒸发856亿美元，约合人民币5700亿，跌幅接近90%。

犹如多米诺骨牌效应，加密货币的金融机构开始深陷流动性危机。短短一周之内，包括Celsius、Three Arrows Capital、Babel Finance等多家金融机构都出现资金危机，连老牌加密货币交易所AEX也宣布暂停提现36小时。

相比其他资产，虚拟货币的熊市总是显得格外残酷。据CoinMarketCap数据显示，去年11月整个加密货币市场总市值为3万亿美元，而现在的总市值掉落至8440亿美元。短短大半年时间，就有2.16万亿美元的财富被蒸发。

“本次下跌首先是因为市场流动性变差。”币圈资深人士李楠告诉时代周报记者，上周美联储加息75个基点，这是自1994年以来最大的加息幅度，一时间投资者都从包括加密货币在内的各种风险资产中撤离。另外加密货币之前经历了一次稳定币崩盘，类似于技术型的币灾，因此大家对于其机制的合理性也产生了怀疑，也加大了下跌幅度。

尽管已经跌“麻”了，但资产管理超1350亿美元的DoubleLine Capital首席执行官Gundlach近期在接受媒体采访时对投资者发出警告，称比特币下跌的趋势可能还没有结束。

“一场崩盘即将发生。”Gundlach直言，看起来比特币正在被清算抛售。即便跌到1万美元，他也不会感到惊讶。

需对冲风险

在美联储强势加息、近乎所有数字货币都在大跌之时，黄金表现却依旧稳定。

据世界黄金协会数据，截止6月16日，以美元计价的伦敦金仍有1%涨幅；除去美元走强的限制后，国内人民币金价——基于上海黄金交易所的AU9999合约今年同期上涨幅度超6%。在国内，2022年前两个月国内黄金消费强劲。受疫情影响，尽管3月份有所下降，但第一季度的黄金进口量仍远高于2021年和2020年。

上述贵金属专家指出，与其他市场相比，黄金的表现尤为突出，即使在其他资产动荡的情况下也保持稳定。

据Hall Partners的一项全球调研显示，比特币的投资者已经认识到其中潜藏的风险。在2021年前10个月当中，购买加密货币的投资者当中有一半以上也投资了黄金。

在李楠看来，黄金的价值在于抵御通胀。“像比特币这种风险极高的资产，一般没有人会拿全部资产去买，可能拿5%的资产投进去就算是激进了。剩下的钱再分配到黄金、不动产、债券、股市等领域以对冲风险，最终实现10%~15%的理想年化收益。”

截至发稿，据MyToken News数据显示，比特币最新成交价20644，日内涨跌幅-0.26%；以太坊最新成交价1128，日内涨跌幅-0.53%。

（应受访者要求，李楠为化名）

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