炒股就看，年最南宁扭亏权威，后天专业，拆微盈万元及时，迁补全面，偿款助您挖掘潜力主题机会！百货

每经记者 王帆 每经编辑 董兴生 

4月19日晚间，年最南宁扭亏（600712.SH）发布2021年度业绩报告。后天2021年营业收入8.08亿元，拆微盈万元同比增加3.65%；归母净利润263.87万元，迁补扭亏为盈。偿款而扣除拆迁补偿款带来的百货非经常性损益后，南宁百货主业仍然亏损。年最南宁扭亏

作为广西本地的后天零售品牌，南宁百货近年来业绩不振，拆微盈万元内控也出现问题。去年11月，南宁百货因2016年~2018年三年累计确认虚假海产品贸易业务相关营业收入、存货、预付款，受到广西证监局处罚。

《每日经济新闻》记者注意到，南宁百货零售行业毛利率、净利率低于其他行业，利润主要靠收入规模驱动。记者统计发现，十年间，南宁百货收入规模缩小七成，相关费用作为固定支出仍侵蚀着利润空间，导致亏损频发。

2006万元拆迁补偿款，帮助公司扭亏

南宁百货主要从事商业零售业务，目前开设有17家实体门店，主要分布在南宁市、贺州市等广西部分地区，经营模式包括自营、联营和租赁，以联营模式为主。2021年，公司主营业务收入占总营业收入的 89.39%，租赁收入占总营业收入的 4.01%。

其中，各业态营业收入占比结构中，百货业态收入占比 15.63%、家电业态收入占比 54.38%、超市业态收入占比 13.77%、汽车业态收入占比 10.74%、电商业态收入占比 0.96%，其他占比 4.52%。

2021年，南宁百货实现营业收入8.08亿元，同比增加3.65%；归母净利润263.87万元。尽管扭亏为盈，但从主业经营来看，南宁百货仍陷入亏损。年报显示，2021年公司扣非净利润为-2086.68万元。

本次助力南宁百货扭亏的非经常性损益以处置非流动性资产为主，大部分为土地拆迁补偿款。公司表示，报告期内，南宁市兴宁区政府征收公司位于南宁市兴宁区鸡村的土地使用权，土地性质为仓储用地，面积为5132.75平方米。该土地的地上附着物主要为仓库、办公楼等建筑物，总面积4328.88平方米。2021年12月31日，公司收到南宁市兴宁区房屋征收补偿和征地拆迁中心支付的拆迁补偿全款2006万元，实现资产处置收益约1617万元。

2021年最后一天收到的拆迁补偿款，像一场“及时雨”，让南宁百货免于连续两年亏损的泥沼。此前的2020年，南宁百货亏损1.30亿元。

对于业绩表现，南宁百货在年报中指出，2021年，市场处于疫后恢复期，国内疫情的反复与消费习惯的调整，为消费市场复苏增加障碍，导致消费增长动力有待进一步释放。在电商发展迅速、多元化的购物中心体验式业态备受追捧、消费模式迭代日益加快的背景下，以实体经营为主的传统百货形势更为严峻。

营业收入十年萎缩七成，费用支出未能同比例降低

南宁百货是老牌上市公司，1993年上市，2011年，收入迈入20亿元大关，2013年达到巅峰约29亿元。不过，近几年，公司业绩已经难以再现过去的辉煌。

若按扣非净利润计，南宁百货近十年来已经出现6次亏损。而按照2021年8亿元左右的营收计算，公司十年间收入规模萎缩了约70%（2012年营收为26.41亿元）。彼时的2012年，南宁百货尚能盈利约6442万元。

《每日经济新闻》记者注意到，零售商作为厂商和消费者之间的中间商，利润率并不高，主要做的是规模生意。以行业龙头（601933.SH）为例，2016年~2020年，五年内永辉超市的营业收入从492亿元增长到932亿元，驱动净利润从12亿元增长到接近18亿元。而从销售毛利率和净利率来看，Wind数据显示，这两个指标分别在20%和2%左右，相比于其他行业并不高。

而从南宁百货自身情况来看，作为区域零售商，其销售规模不到永辉超市的百分之一，但销售毛利率与永辉超市基本相当。不过，两者的净利率却相去甚远。2019年，永辉超市销售净利率为1.71%，而南宁百货仅为0.26%，前者是后者的六倍之多。这也在一定程度上反映了零售商规模大小对净利润的影响——规模越大，能更好地分摊各项固定费用，降低单位支出，提升净利润率。

再从南宁百货近十年的费用变化来看，2012和2021年，南宁百货的三费（销售费用、管理费用、财务费用）分别为3.15亿元和2.16亿元，下降幅度约31%，远低于营业收入70%的降幅。作为固定支出，费用未能在收入规模缩小之时同等比例降低，导致净利润下滑甚至亏损。

2021年年报中，南宁百货也多次强调扩大规模、精细化管理的重要性。年报指出，2022年的经营计划是百货业态持续推进门店转型调改，推行“全员招商”工作机制，加快品牌汰换，做大做强优势品牌、重点品牌等。不过，面对疫情冲击和品牌老化的双重夹击，南宁百货将如何“翻身”？

对于未来主营业务扭亏的具体计划，记者尝试采访南宁百货，公司相关人士表示在年报中已有具体的叙述，婉拒了记者的采访。

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